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理性看待外匯儲備投資業績
發布日期 : 2019-08-14 09:13:26 文章來源 : 經濟日報

  對于我國外匯儲備投資經營管理業績需要理性看待。一方面,我國外匯儲備總量龐大,投資管理難度極高。另一方面,外儲投資收益并非越高越好,外匯儲備管理的核心是維護國際收支平衡和匯率穩定、維護國家金融安全。在保證安全性和流動性基礎上,我國外匯儲備實現了長期、穩健的經營收益。

  日前,我國首次公布了外匯儲備投資經營管理情況,同時還首次公開了外匯儲備的投資收益情況。數據顯示,2005年至2014年期間,我國外匯儲備年均收益為3.68%。

  有人認為,這一收益不高。的確,與人們日常購買的穩健型銀行理財產品相比,3.68%的收益率不算高。但對一個全球最為龐大的外匯儲備來說,能夠在這樣長的時間跨度內保持3%以上的收益實屬不易。

  因此,對于我國外匯儲備投資經營管理業績需要理性看待。

  首先,我國外匯儲備總量龐大,投資經營管理的難度極高。截至2018年底,我國外匯儲備已經連續13年穩居世界第一。改革開放以來,我國經濟連續快速增長,對外貿易、利用外資規模迅速擴大,國際收支持續出現順差,外匯儲備隨之增加。1992年初,我國外匯儲備只有217億美元,到2006年末,我國外匯儲備突破1萬億美元大關,超過日本居世界第一位。此后,外匯儲備迅猛增長,到2014年6月份,我國外匯儲備達到了3.99萬億美元。

  正因為有大量外匯儲備,我國才得以抵御國際金融危機、歐債危機等歷次市場沖擊和挑戰。可以說,這些外匯儲備起到了經濟“穩定器”作用。但是,如此龐大的外匯儲備邊際成本已經超過邊際收益,如何經營管理不是一件容易的事。

  其次,外儲投資收益并非越高越好。我國外匯儲備的經營管理目標是“安全、流動、保值增值”,排在第一位的是安全,最后一位才是保值增值。這意味著外匯儲備管理的核心是維護國際收支平衡和匯率穩定、維護國家金融安全。

  那么,安全如何保障?就像老百姓理財懂得“不把雞蛋放在同一個籃子里”一樣,我國外匯儲備始終堅持多元化、分散化投資理念。根據市場情況靈活調整、持續優化貨幣和資產結構,利用不同貨幣、不同資產類別之間的此消彼長關系,控制總體投資風險,保障外匯儲備保值增值。這也是全球外匯儲備經營機構多年來的共同選擇。

  即便在難度極大的情況下,我國外匯儲備投資經營管理仍然實現了相當不錯的收益。這一水平與其他發達國家相比也毫不遜色。橫向比較,2005年至2014年期間,我國外匯儲備年均收益率為3.68%。截至2014年底,七國集團(G7)國家政府債負利率占比接近15%,全年平均收益率僅為0.97%。此外,3.68%的年均收益率比巴克萊全球債券指數收益率高0.34%,比G18的CPI還要高0.91%。

  總的來看,在保證安全性和流動性基礎上,我國外匯儲備投資經營管理實現了長期、穩健的收益,收益率在全球外匯儲備管理機構中處于較高水平。接下來,我國外匯儲備投資經營管理仍然需要繼續將風險防范放在首位,通過不斷加強對重大風險事件的前瞻性分析和預警,保持外匯儲備資產的總體安全和流動,繼續為我國經濟發展和改革開放、打好防范化解重大風險攻堅戰作出積極貢獻。


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